Krüptovõimalustega kauplemine: Call Put options (ostu-müügioptsioonid)

Krüptooptsioonilepingute ostmine võib sageli olla suhteliselt odav ja madala riskiga alternatiiv digitaalsete varade kauplemisele futuuride või avatud vahetustehingute kaudu.

Optsioon on tuletislepingu liik, mis annab ostjale õiguse osta või müüa alusvara kindlaksmääratud hinnaga (või enne seda) kehtivuskuupäeval. Lõpptähtajal. Aktsiaoptsioonidega kauplemine annab vara omanikule õiguse müüa seda teatud hinnaga, samas kui müügioptsioon annab talle õiguse müüa, kui selle turuväärtus langeb alla teatud summa.

Optsioonid, nagu ka muud tuletisinstrumendid, on lihtsalt lepingud, mis võimaldavad investoritel mängida alusvara tulevase hinna suhtes ja neid võib arveldada sularahas (USD) või reaalsetes krüptovaluutades (bitcoin, eeter jne).

Deribit, maailma suurim krüptovõimaluste platvorm, arveldab krüptovõimaluste lepingud sularahas. OKEx, suuruselt teine krüptooptsioonide börs, toimetab krüptovarad investoritele füüsiliselt kätte, kui nad kauplemisest väljuvad. Näiteks kui kaupleja väljub OKExil edukalt bitcoini optsioonikaubandusest, saab ta oma kasumi arveldamisel bitcoinides.

Mis on krüptovõimalused ja kuidas need toimivad?

On olemas kahte tüüpi krüptovõimalusi: Euroopa ja Ameerika.

1. Ameerika: Ostjal on võimalus täita leping igal hetkel enne selle lõppemist.
2. Euroopa: Ostja saab lepingut täita ainult siis, kui see saabub.

Pange tähele, et Euroopa stiilis optsioone saab kasutada ainult tähtaja lõppemisel, kuid neid saab siiski müüa või sulgeda ennetähtaegselt, kui ostja seda soovib.

On olemas kaks erinevat liiki optsioone: ostu- ja müügioptsioonid.

• Helista: Õigus omandada alusvara.
• Pane: Õigus müüa alusvara

Optsioonidega kauplemise protsess on suhteliselt lihtne: optsiooni müüja loob ostu ja müüb lepingu, mille kehtivusaeg lõpeb. Seejärel tuleb tehingu aktiveerimiseks see enne selle lõppemise aega kokkulepitud hinnaga teostada.

See viitab hinnale, millega optsiooniomanik saab optsiooni kasutamise kaudu osta või müüa alusvara. Kui ostuoptsiooni kasutatakse, siis peab müüja müüma alusvara ostjale täitmishinnaga. Müügioptsioon annab selle omanikule õiguse müüa vara teatud hinnaga ja kui seda kasutatakse, siis peab ostja ostma selle alusvara müüjalt selle täitmishinnaga.

Krüptovõimalustega kauplemiseks on vaja lepingut krüptovõimaluste börsil. Optsiooni ostja võib seejärel esitada tellimuse oma soovitud optsiooni kohta ja müüja võib selle vastu võtta, müües talle.

Preemia on optsiooni kasutamise kulu, sarnaselt kindlustusele. Näiteks kui keegi ostab müügioptsiooni, et kaitsta end vara langeva hinna eest, lubab ta sisuliselt müüjale, et kui hind langeb allapoole täitmishinda, saab ta oma vara tagasi osta eelnevalt kindlaksmääratud hinnaga. See tagab mõlema osapoole kaitse ja tagab, et igaüks saab tehingust seda, mida ta soovib.

Preemiakulu määratakse kindlaks lepingu järelejäänud kestuse, kaudse volatiilsuse (alusvara hinna eeldatav standardhälve lepingu algus- ja lõppkuupäeval), intressimäärade ja praeguste turutingimuste alusel.

Alusvara praegune hind mõjutab optsiooni preemia väärtust.

• Rahas (ITM): Kui ostu on rahas, tähendab see, et täitmishind on madalam kui alusvara praegune väärtus. See on siis, kui müügioptsiooni täitmine ületab selle jooksva hinna, et see on rahas.
• Raha sees (ATM: Kui ostu- või müügitehingu täitmine on võrdne või suurem kui praegune hind, loetakse seda rahas olevaks ostu- või müügitehinguks (at-the-money call või put).
• Väljaspool raha (OTM): Kui ostu täitmishind on kõrgem kui alusvara praegune hind, nimetatakse seda “ostu levikuks”. See juhtub siis, kui müügipakkumise täitmine on madalam kui praegune turuhind.

Kui ostuoptsioonil on sisemine väärtus, st täitmishind on madalam kui alusvara praegune turuväärtus, on selle hind kallim, kuna see on juba väärtuslik. Sellisena, kui see aegub, ei ole mingit kindlust, et selle hind jääb üle eelnevalt määratud summa ja rakendatakse; sarnaselt müügioptsioonidega, mis on samuti kallimad, kui nad on “rahas”.

Võtame näiteks Bobi. Ta usub, et ühe bitcoini väärtus on veebruari lõpuks palju kõrgem kui praegu. Et sellest kasu saada, otsustab ta osta 10 Euroopa stiilis ostuoptsiooni, mille täitmishind on 36 000 dollarit ja preemia 0,002 bitcoinit lepingu kohta, mis lõpeb 28. veebruaril.

0,002 bitcoini 34 000 dollari juures = 68 dollarit ajal, mil Bob ostis ostuoptsioonid. 10 x 68 = $680.

Selle lepingu tingimuste kohaselt on Bobil õigus saada 0,1 Bitcoini iga 36 000 dollari eest, mille ta sellesse investeerib. Teisisõnu, kui veebruar lõpeb, saab Bob osta ühe terve Bitcoini, investeerides kokku 360 000 dollarit (36 000 dollarit x 10 = 1).

Stsenaariumis A on bitcoini hind aegumisel 40 000 dollarit. Bob kasutab oma optsiooni bitcoini ostmiseks ja teenib 4000 $ kasumit (40 000 $ – 36 000 = 4000 $). Kui ta lahutab oma preemia lõpptulemusest (3320 dollarit), siis saab ta sellest summast veidi üle poole ehk 50% tulu oma investeeringult.

Stsenaariumis B on bitcoini hind aegumisel 32 000 dollarit. Leping muutub väärtusetuks ja Bob kaotab kogu oma 680 dollari suuruse preemia.

Riskijuhtimise võimalused

Need, kes on huvitatud bitcoini või teistesse krüptovaluutadesse investeerimisest, kuid tunnevad end turu liigse volatiilsuse suhtes ebakindlalt, saavad oma riski vähendada, kasutades optsioone ja kaitstes end võimalike nihete eest.

Selle asemel, et müüa oma Bitcoini, et vältida turukrahhi, võid osta müügioptsioone. Nii piirduksid sa kogu Bitcoini väärtuse asemel ainult makstud preemiaga.

Optsioonid pakuvad võimalust vähendada investeeringuteks vajalikku rahasummat, mis vabastab kapitali, et saada tulu teistes valdkondades.

Valikud kreeklased: Ülevaade

Kreekad võivad tunduda kummalised, kuid need viitavad lihtsalt veel neljale muutujale, mis võivad mõjutada optsiooni eest makstavat preemiat. Nende sümbolite kasutamine optsioonidega kauplemisel võeti esmakordselt kasutusele “Black-Scholes'i mudelis”, mis on 1973. aastal Harvardi majandusteadlaste Fisher Blacki, Myron Scholesi ja Robert Mertoni poolt avaldatud matemaatiline valem, et standardiseerida optsioonide hinnakujundust. Mudel oli mõeldud institutsionaalsete investorite jaoks ja seda kasutatakse siiani.

Enne Black-Scholesi mudelit ei olnud iga optsioonilepingu hindamiseks selget tehnikat. Seda meetodit kasutatakse tänapäeval Euroopa stiilis optsioonide hindamiseks. Varem kasutatud kumulatiivse perspektiivfunktsiooni asemel kasutatakse teisi hinnakujundusmeetodeid, näiteks binomiaalmudelit, sest USA optsioone võib kasutada enneaegselt.

Black-Scholesi mudelil on seevastu lihtsam valem: n = E / (1+r)n.

C0 = S0N(d1) – Xe-rTN(d2), 

kus d1 = [ln(S0/X) + (r + σ2/2)T]/ σ √T 

ja d2 = d1 – σ √T

Kümme tegurit on kujutatud kreeka tähtedega (Θ), (Δ), (Γ) ja (V).

• Theta: See on ajavahemik kuni optsiooni aegumiseni. Mida suurem on ostuoptsiooni hind, seda rohkem on aega enne selle aegumist. See näitab, et
• Delta: Arvutab, kui palju on optsiooni hind muutunud alusvara hinna muutumise tõttu. See on võimalus, et optsioon on kehtivusaja lõppemisel rahas. Kui optsioon on rahas, on selle delta 0,5. See tähendab ka seda, et kui alusvara hind tõuseb 1 $, tõuseb ka ostuoptsioon 0,50 $. Ostuoptsiooni delta suureneb, kui volatiilsus tõuseb, ja vastupidi müügioptsiooni delta. Delta arvutatakse 0 kuni 1 ostu puhul ja 0 kuni –
• Gamma: See mõõdab, kuidas optsiooni delta muutub vastuseks alusvara hinna muutustele. Gamma on suurim, kui alusvara on raha juures ja väheneb, kui see eemaldub täitmishinnast. Näiteks, kui ostuoptsiooni gamma on 0,25 ja alusvara tõuseb 0,25 dollarit.

• Vega: See viitab summale, mida optsiooni hind muutub vastusena volatiilsuse muutusele. Vega on suurim, kui alusvara on raha juures ja väheneb, kui see eemaldub täitmishinnast. Näiteks kui ostuoptsiooni vega on 0,20 ja volatiilsus suureneb ühe protsendipunkti võrra, tõuseb optsiooni hind 0,20 dollari võrra.
• Rho: Rho: Optsiooni hinna tundlikkus intressimäärade muutuste suhtes. Näiteks kui ostuoptsiooni rho on 0,25 ja intressimäärad tõusevad ühe protsendipunkti võrra, tõuseb optsiooni hind 0,25 dollari võrra.

“Palja” ostu- ja müügioptsioonide kauplemise mõistmine

Mida tähendab “alasti” olemine koos alternatiividega? Lihtsalt öeldes tähendab see optsioonipositsiooni avamist ilma vastandliku (“kaetud”) positsiooni loomiseta alusvara suhtes.

Keegi, kes müüb ostukõne, reklaamib alusvara, kui ta ei ole seda ka ostnud. Keegi, kes müüb katmata müügioptsiooni, omab alusvara suhtes pikka positsiooni, kui see müügioptsiooni müüja ei müü ka seda toodet.

Oluline on teada, et katmata ostu- ja müügioptsioonide müük (ostmiseks) on palju riskantsem optsioonistrateegia ja selle tulemuseks võib olla märkimisväärne kahjum.

Optsiooni müüja omab üldjuhul alusvara, et katta võimalikud kahjumid, kui hind läheb tema vastu. Oletame, et nagu stsenaariumis A, otsustas Bobi optsioonilepingu sõlminud kaupleja lepingu sõlmimise ajal omandada ühe bitcoini (34 000 dollarit). Selle tulemusena teenis ta 2680 dollarit:

• Bitcoini väärtus on alates selle loomisest kümme korda kasvanud, kusjuures 10-aastane trendinäitaja on ligikaudu 9 protsenti aastas.
• Kuna optsiooni müüja peab müüma Bobile 40 000 dollari väärtuses bitcoin'e 36 000 dollari täitmishinnaga, on tema kasum -4 000 dollarit (sest optsiooni ostja peab ostma tagasi 36 000 dollari väärtuses bitcoin'e 38 500 dollari suuruse optsiooni väljamakse hinnaga).
• Preemiakasum: 680 dollarit.

(6000 – 4000) + 680 = 2680

Kui optsiooni kirjutaja oleks lihtsalt ostnud ja ladustanud oma bitcoini, oleks ta teeninud 6000 dollarit kasumit.

Oletame, et optsiooni kirjutaja ei omandanud ostulepingu sõlmimisel ühtegi bitcoini. Ta oleks pidanud minema krüptovaluutabörsile ja ostma ühe bitcoini 40 000 dollari eest, et lepingu aegumisel arveldada, kaotades sellega 3320 dollarit.

-4000 dollarit (optsiooni ostja peab ostma ühe bitcoini 40 000 dollari suuruse arveldushinnaga ja müüma selle 36 000 dollari eest).

680 dollarist saab sellises olukorras teie kasum.

-4000 + 680 = -3320

Miks peaks keegi pakkuma katmata ostu- ja müügioptsioone?

Katmata optsioonide müügi peamine eelis on see, et müüja ei pea panema oma raha ette. Lisaks sellele on igal optsioonikaubandusel ainult kolm võimalikku tulemust, seega on igal optsioonikaubandusel ainult kolm võimalust.

Alusinstrumendi hind tõuseb, võimaldades Bobil teenida raha (kasumit) ja põhjustades optsiooni kirjutajale raha kaotuse.

Kuna alusvara hind ei muutu, otsustab ostja lepingu täitmisest loobuda.

Alusvara hind langeb ostja vastu, nii et ta keeldub lepingut täitmast.

Valikuvõimaluste müüja saaks kasu kahest kolmest stsenaariumist. Müüja peab arvutama riskid (mis põhinevad alusvara volatiilsusel), mis on seotud preemiate saamisega, ilma et ta peaks eelnevalt panema raha sisse, et katta välja töötatud ostu- ja müügioptsioonid.

Millised on erinevused krüptovõimalustega kauplemise ja tavalise optsioonidega kauplemise vahel?

Traditsioonilised optsioonid vs. krüptovaluuta optsioonid Peamised erinevused tavapärase ostuoptsiooni kalkulaatori ja krüptovaluuta optsioonide kauplemise vahel seisnevad selles, et krüptoturg on avatud 24 tundi päevas, samas kui traditsioonilised finantsturud toimivad ainult esmaspäevast reedeni kell 9:30 kuni 16:00 idapoolsest ajast. Krüptovaluutaturud kipuvad olema ka volatiilsemad, mis tähendab, et kasumivõimalus võib olla suurem, kuid ka suurem risk.

Millised platvormid on saadaval krüptovõimalustega kauplemiseks?

On olemas mõned erinevad platvormid, mis pakuvad krüptovaluuta valikutega kauplemist. Nende hulka kuuluvad:

• Deribit
• FTX
• OKEx
• Binance
• Huobi

Kui populaarsed on krüptovõimalused?

Kuigi krüptovõimalused ei pruugi olla nii tuntud kui tüüpiline kauplemisvõimalus, on nende olemasolu järk-järgult muutumas üha laialdasemaks. See on tõenäoliselt tingitud asjaolust, et kuigi krüptovaluutaturud on mõnevõrra uued ja ettearvamatud, võivad nad osutuda märkimisväärselt kasumlikuks, kui neid õigesti mõista – eelis, mis kaalub kaugelt üles kõik selle tüüpi investeeringuga seotud riskid. Selle tulemusena on arvukad platvormid nüüdseks hakanud pakkuma krüptovõimalusi kauplejatele, kes soovivad kasutada neid potentsiaalselt tulusaid võimalusi krüptovaluutaturul.

Millised on krüptovõimaluste eelised teiste tuletisinstrumentide ees?

Krüptovõimalustel on teiste tuletisinstrumentide ees mõned eelised. Nende hulka kuuluvad:

• Nendega saab kaubelda 24 tundi päevas, erinevalt tavalistest optsioonidest, millega saab kaubelda ainult traditsioonilistel turuaegadel.
• Nad kipuvad olema volatiilsemad, pakkudes rohkem võimalusi kasumi teenimiseks.
• Need nõuavad kõrgemat mõistmistaset, mis võib tuua suuremat kasu neile, kes on valmis neid tundma õppima.

Vaatamata nendele eelistele ei ole krüptovõimalused riskivabad. Alusvara volatiilsus tähendab, et on võimalik nii märkimisväärne kahjum kui ka suur kasum. Need, kes kaaluvad krüptovõimalustega kauplemist, peaksid enne seda tagama, et nad mõistavad sellega seotud riske.